随着全球 打响 枪，BE已经更新了货币的公允价值模型，以确定哪些货币已经对 风险进行了定价。中国的汇率似乎过于坚挺，墨西哥的比索可能反应过度。美国总统特朗普所瞄准的其他国家则在这两个极端之间。
在我们提供货币公允价值评估的39个国家中，中国的货币估值第二高。它们推演自我们从外部平衡评估中得到的IMFREER指数模型的增广版本。在我们的排名中，人民币被高估的程度仅次于捷克克朗，比应有的水平高出11.4%。瑞士法郎排在第三，比其公允价值高出8.7%左右。
图1：人民币估值第二高/以下估值从低到高分别为：土耳其，哥伦比亚，瑞典，日本，墨西哥，马来西亚，俄罗斯，挪威，巴西，英国，南非，加拿大，印度尼西亚，芬兰，爱尔兰，法国，菲律宾，丹麦，德国，欧元区，秘鲁，意大利，匈牙利，韩国，智利，荷兰，印度，希腊，葡萄牙，新西兰，澳大利亚，西班牙，泰国，比利时，美国，瑞士，中国，捷克共和国
在这三种货币中，人民币的贬值风险 。中国正直接受到美国 的打击。7月6日，中国对亿美元的商品征收关税，中国迅速采取了报复措施。拥有巨额贸易顺差的瑞士经济，也有可能受到全球贸易下滑的影响。不过，瑞郎的避险地位通常会导致货币在避险期间升值。捷克共和国应该是这三个国家中受影响最小的。
美元是名单上的下一个。美联储今年的货币紧缩*策为美元提供了支持。美国两年期掉期利率与其主要贸易伙伴之间的息差已从年初的1.9ppt扩大至2.58ppt。再加上美元的避险地位，可能会限制其贬值。事实上，它可能会继续升值。
在 中，欧元面临的风险似乎偏向于下行。作为欧洲货币联盟 经济体的德国，一再被特朗普挑出来责难。事实上，据报道，欧洲央行已经开始担心 会破坏欧元区的复苏。此外，对货币紧缩的预期过于胆小，无法给欧元提供太多支持。欧元区与主要贸易伙伴之间的两年掉期利率之间的利差已从年初的-0.96%ppt扩大至-1.27%ppt。
相比之下，加拿大和墨西哥的货币似乎反映了北美贸易减少的风险。虽然货币往往在较长期内回归均值，但它们的复苏不太可能很快到来。
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